CEO特征、风险偏好与内部人交易
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教育部人文社会科学研究规划基金项目(17YJA790073);西安外国语大学研究生科研基金项目(syjs201645);西安外国语大学科研创新团队项目


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    摘要:

    基于人口学特征视角和高层梯队理论,选用2013—2015年我国深市A股上市公司数据作为研究样本,实证检验CEO特征、风险偏好与内部人交易之间的关系。实证结果表明:CEO的年龄及财务背景特征是影响其风险偏好的重要因素,年长的CEO及具有财务背景的CEO更可能是风险规避者;CEO越偏好风险,内部人交易行为发生的可能性越大;风险偏好对CEO特征与内部人交易之间的关系存在中介效应。研究结果有助于公司从自身角度出发来规范内部人交易行为,即公司对CEO的聘任需要充分考虑不同年龄及教育背景特征对风险偏好的影响。

    Abstract:

    Based on the perspective of demographic characteristics and the upper echelons theory, taking the data of A-share listed companies in Shenzhen Stock Exchange from 2013 to 2015 as research samples, this paper makes an empirical test on the relationship among CEO characteristics, risk appetite and insider trading. Empirical results show that the age and financial background of CEO are important factors determining their risk appetite. Older CEO and CEO with financial background are more likely to be the risk averter. The greater the risk appetite of the CEO, the greater the possibility of insider trading behavior will occur. The risk appetite mediate the relationship between CEO characteristics and insider trading. The research results can help companies to regulate insider trading behavior from their own perspective, that is, the company’s appointment to CEO should take full account of the impact of age and educational background characteristics on risk appetite.

    参考文献
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    引证文献
引用本文

王鹏a, b,毛霁箴a, b. CEO特征、风险偏好与内部人交易[J].南京审计大学学报,2018,(3):

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  • 在线发布日期: 2018-09-01
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