Abstract:Ｂａｓｅｄ ｏｎ ｔｈｅ ｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅ ｏｆ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｉｚａｔｉｏｎ，ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｕｓｅｓ ４６７７ ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｉｚｅｄ ｏｐｅｒａｔｉｏｎ ｓａｍｐｌｅｓ ａｎｄ ２４６５ ｐａｉｒｅｄ ｓａｍｐｌｅｓ ｆｒｏｍ ２００８ ｔｏ ２０１５ ｔｏ ｔｅｓｔ ｔｈｅ ｉｍｐａｃｔ ｏｆ ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ ｏｐｅｒａｔｉｏｎ ｏｎ ｏｖｅｒ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ａｎｄ ｔｈｅ ｒｅｇｕｌａｔｏｒｙ ｅｆｆｅｃｔ ｏｆ ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌ ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔ． Ｔｈｅ ｓｔｕｄｙ ｆｉｎｄｓ ｔｈａｔ ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｉｚｅｄ ｏｐｅｒａｔｉｏｎ ｈａｓ ａ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ ｐｏｓｉｔｉｖｅ ｉｍｐａｃｔ ｏｎ ｏｖｅｒ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ． Ｃｏｍｐａｒｅｄ ｔｏ ｎｏｎ ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｉｚｅｄ ｏｐｅｒａｔｉｎｇ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ，ｔｈｅ ｅｘｃｅｓｓｉｖｅ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ ｏｆ ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ ｅｎｔｅｒ ｐｒｉｓｅｓ ｉｓ ｈｉｇｈｅｒ． Ｉｎ ｖｉｅｗ ｏｆ ｔｈｅ ｉｎｔｅｒｍｅｄｉａｒｙ ｒｏｌｅ ｏｆ ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌ ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔ，ｔｈｅ ｒｅｓｔｒｉｃｔｉｏｎ ｏｆ ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌ ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔ ｒｅｄｕｃｅｓ ｔｈｅ ｅｘｃｅｓｓｉｖｅ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ ｏｆ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ，ａｎｄ ｔｈｅ ｉｍｐａｃｔ ｏｆ ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ ｏｎ ｏｖｅｒ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｈａｓ ｂｅｅｎ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｌｙ ｒｅｄｕｃｅｄ． Ｆｕｒｔｈｅｒ ｒｅｓｅａｒｃｈ ｈａｖｅ ｆｏｕｎｄ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｅｘｃｅｓｓｉｖｅ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ａｎｄ ｔｈｅ ｉｍｐａｃｔ ｏｆ ｔｈｅ ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌ ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔ ａｒｅ ｍｏｒｅ ｏｂｖｉｏｕｓ ｉｎ ｔｈｅ ｎｏｎ ｓｔａｔｅ ｃｏｎｔｒｏｌｌｉｎｇ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ．