从代理理论出发，以2001—2010年A股上市公司的数据为研究样本检验高管激励方式、非效率投资与公司业绩之间关系，研究结果表明：显性激励和隐性激励对于投资效率和公司业绩的影响是不同的，显性激励能够通过提升投资效率来改善公司业绩，而隐性激励则没有这样的作用；在不同所有制样本中，隐性激励对国有企业影响更大，而显性激励对非国有企业影响更大。