摘要:

摘要:国有企业经营的首要目标就是实现国有资产保值增值。利用2010—2018年审计署对央企实施审计所提供的自然实验契机，以促进国企资产保值增值为标准，采用双重差分法和定性比较分析法实证检验国家审计机关每年对国企实施的各项审计内容与国企资产保值增值的关系。研究发现，国家审计机关每年对国企实施的财会核算、决策和管理、发展潜力以及廉洁从业等内容的审计可以有效促进国企资产保值增值，而对政策落实和工程项目投资等内容的审计效果尚不显著。国家审计促进国企资产保值增值的最优内容组合有两种：第一种由财会核算、决策和管理、发展潜力和政策落实等内容构成，且不包括工程项目投资；第二种由财会核算、决策和管理、发展潜力、廉洁从业和工程项目投资等内容构成。研究结论对国家审计机关合理、高效地安排国企审计监督的内容种类组合，提高国企审计监督效率，促进国企资产保值增值具有启示意义。

摘要:以A+H股上市公司2016年度审计报告中首次披露的关键审计事项为研究对象，采用事件研究法比较了A股（内地）和H股（中国香港地区）资本市场投资者对关键审计事项的反应差异，结果表明：A股市场对关键审计事项反应积极，而H股市场对关键审计事项反应不足。进一步研究发现，A股和H股市场均对国际四大与非国际四大披露的关键审计事项反应存在显著差异，且两地投资者对国际四大出具的关键审计事项的市场反应强度高于非国际四大；国际四大中普华永道中天的审计市场份额最大，A股和H股市场投资者对其出具的关键审计事项的市场反应亦显著高于其他国际三大。

摘要:以我国A股上市公司2012—2016年披露的内部控制缺陷及审计费用的数据，深入研究我国强制执行内部控制审计之后内部控制缺陷披露对企业内部控制执行成本的影响。研究发现：首次强制执行内部控制审计以及后续年度里，企业披露内部控制缺陷均导致企业内部控制执行成本的增加；同时，前期的内部控制缺陷披露也会增加企业当期内部控制执行成本。进一步的研究发现，内部控制缺陷披露严重程度与企业内部控制执行成本也显著正相关，企业披露的内部控制缺陷越严重，执行成本越高。但是，企业采取内部控制缺陷整改措施有助于降低企业内部控制执行成本。

摘要:管理者是企业运行的核心，其垂直对特征差异必然会对企业财务弹性及价值产生影响。以2011—2016年间上市公司作为样本，实证分析了高管团队垂直对特征对财务弹性高低的影响，以及不同高管团队垂直对特征下财务弹性与企业价值之间的关系。实证结果表明：高管团队年龄、学历、任职期限等差异越大，企业的财务弹性越大；企业财务弹性对企业价值的影响呈倒U型关系，既先增加后减少。高管团队垂直对差异越大，财务弹性与企业价值的倒U型关系越平缓，均衡点右移，说明高管团队垂直对特征越大，财务弹性对企业价值的缓冲效应越强，代理效应越弱。

摘要:基于资源依赖理论，以2011—2016年A股上市公司为研究样本，从董事会深度、广度资本两方面探讨董事会资本与企业国际化战略之间的逻辑关系，并进一步检验两职合一对董事会资本与企业国际化战略两者关系的情境作用。研究发现：董事会深度资本与广度资本对企业国际化战略均存在显著的正向影响；当两职合一时，董事会深度与广度资本对企业国际化战略的正向影响将被增强。结论说明，董事会深度资本、董事会广度资本以及两职合一的领导结构的不同是导致企业间国际化战略差异的重要因素。

摘要:绿色信贷是政府为抑制高污染行业而制定的银行信贷政策，绿色信贷政策的开展状况必然与其带来的经营绩效相关。根据银行披露的社会责任报告，搜集2010—2017年详细发布绿色信贷业务的12家银行的面板数据，分别进行理论分析和实证研究，结果表明：绿色信贷业务对中小股份制商业银行盈利能力的影响并不显著，却会降低大型国有银行的盈利能力，但贷款总额的增加整体上提高了银行的盈利能力；绿色信贷规模改善了大型国有银行的资产质量，信贷规模越大，不良贷款率越低；中小股份制商业银行的绿色信贷规模与资产质量呈显著的倒U型关系，不良贷款率随绿色信贷规模的扩大先增后减。

摘要:基于2007—2016年沪深两市A股上市公司数据，在企业生命周期视角下检验股票流动性对技术创新的影响。研究发现，股票流动性显著地促进了技术创新，并展现出了一定的结构性创新动力；界分企业生命周期后发现，初创期和成熟期的企业在高股票流动性刺激下更容易展现出显著的创新驱动效应。进一步的机制研究揭示出初创期企业的股票流动性确实能提高企业的各类投资水平，进而提高创新产出，但也发现了成熟期企业的股票流动性有着加剧企业短视倾向、不利于长期资本收益有效转化的证据。研究结论有助于强化股票流动性对技术创新的促进机制，提高企业的专利产出效率。

摘要:以2009年7月至2017年12月IPO公司为样本，考察媒体寻租和投资者情绪对IPO抑价的影响，研究发现：投资者情绪高涨会促进IPO抑价；媒体寻租会加剧投资者情绪对IPO抑价的促进作用，在投资者对整个资本市场的情绪低落时，媒体寻租的这种加剧作用更大。可能的原因在于：媒体寻租会导致过度自信投资者对自有信息准确性的高估程度加大；媒体寻租会扭曲历史信息，使得存在后视镜偏见的投资者做出更加失当的判断，进而导致新股价值进一步被高估。在利用倾向得分匹配法（PSM）弱化内生性问题以及替换媒体寻租测度指标进行稳健性检验后，所得研究结论依然成立。

摘要:以中国2011—2016年战略性新兴产业A股上市公司为样本，采用联立方程模型实证检验融资结构与创新水平的互动效应以及生命周期对二者互动关系的影响。研究表明，企业融资结构对创新水平存在显著正向影响，同时企业创新水平也能够对融资结构产生反向促进作用，二者之间存在互动关系。进一步研究发现，融资结构与创新水平的互动关系只存在于成长期和成熟期企业，衰退期企业仅存在从融资结构到创新水平的单向影响，二者不具有互动效应。

摘要:采用2006—2016年我国省际制造业20个行业的面板数据，利用空间计量模型探究不同“邻近”矩阵下哪种类型的产业集聚对提升能源效率更有利，结果表明：在四种“邻近”权重矩阵（地理位置、地理距离、经济距离和嵌套权重）下，我国省际能源效率均呈现显著的正向空间关联关系，且我国制造业的产业专业化比多样化更有助于提升能源效率；东中西部地区制造业不同类型的产业集聚对能源效率的作用效果存在差异，东中西部地区产业多样化对能源效率提升均具有显著的促进作用；东部地区的产业专业化对能源效率提升具有抑制作用，即同一产业的溢出会对能源效率提升产生抑制效应，而中西部地区的产业专业化所发挥的作用要远大于产业多样化。

摘要:以2002—2016年我国30个省区市的数据为研究样本，基于SBM方向性距离函数的Malmquist-Luenberger指数方法测算绿色全要素生产率，选取固定效应模型实证分析贸易开放和FDI对绿色全要素生产率的影响，结果表明：贸易开放有利于促进技术进步，进而对我国绿色全要素生产率具有显著的促进作用，而FDI对我国绿色全要素生产率具有显著的抑制作用，验证了“污染避难所”假说，且这种影响存在一定的区域异质性，贸易开放对东部沿海地区绿色全要素生产率的促进作用更显著，而FDI对中西部内陆地区绿色全要素生产率的抑制作用更加明显；贸易开放与FDI的交互作用有利于绿色全要素生产率的提升，说明贸易开放和FDI的良性作用机制已形成；科技投入、物质资本水平和人力资本水平均有利于绿色全要素生产率的提升，但基础设施建设目前存在资源浪费和环境污染问题，对绿色全要素生产率具有抑制作用。