摘要:

摘要:以2013—2017年沪深两市A股上市公司为研究样本，实证分析了雾霾污染对会计师事务所审计费用和审计质量的不同影响。研究结果表明：雾霾污染会导致审计费用增加和审计质量下降。这一结论在替换雾霾污染指标、改变雾霾污染衡量方式、替换雾霾污染数据、替换审计质量指标、替换控制变量、采用极端天气比例、考虑雾霾污染的预期效应和采用倾向得分匹配方法等稳健性检验后依然成立。进一步分析发现：雾霾污染会通过增大企业经营风险和企业问题曝光风险来提高审计费用；雾霾污染会通过减少审计师的审计时间来降低审计质量；审计费用溢价增强了雾霾污染对审计质量的负向影响；雾霾污染对审计费用的正向影响和对审计质量的负向影响仅在非重污染企业样本中和非重污染地区样本中显著成立。研究结论有助于厘清雾霾污染影响审计行为的作用机制，为主管部门在雾霾污染环境中加强审计市场监管提供理论依据。

摘要:企业创新活动需要充足的资金来源，而股权质押也逐渐成为一种重要的融资方式，那么风险投资的股权质押行为会给企业创新带来什么影响呢？以2007—2017年我国中小板和创业板上市公司为研究对象，实证检验了风险投资股权质押与企业创新之间的关系。研究发现，风险投资股权质押会抑制企业创新；机制检验表明风险投资股权质押会提高企业融资约束，进而抑制企业创新。进一步研究发现，在内部控制水平较低、独立董事规模较小的企业以及非国有和高新技术行业的企业，风险投资股权质押对创新的抑制作用更大。

摘要:选取央企控股的A股上市公司为样本，实证检验政府审计和党委巡视频度及其协同对国企资产保值增值的影响机理。研究发现，在一届政府任期（五年）内，相较于没有或二次被政府审计或党委巡视的国企，被审计或巡视一次更能有效促进国企资产保值增值；政府审计与党委巡视实施时间间隔24个月以上，督促国企资产保值增值效果更佳。研究结论对于合理安排国企的政府审计与党委巡视频度以及协同时机，实现国企审计监督全覆盖，提高党委巡视效率，构建高效的政府审计与党委巡视协同机制，促进国企资产保值增值具有启示意义。

摘要:儒家文化作为中国非正式制度的典型代表在规范社会成员行为方面具有一定影响力。以2010—2017年A股上市公司为样本，通过logit模型分析儒家文化对审计行为的影响，研究结果表明：在审计准备期，儒家文化与选聘的事务所规模、事务所地缘关系正相关，与事务所更迭负相关，即企业更愿意选择规模较大和具有较强地缘关系的本地事务所，并且不会轻易变更与事务所的合作关系；在审计实施和终结期，儒家文化与审计延迟负相关，与审计费用正相关，并且随着儒家文化影响程度加深，非标准类审计意见的出具概率也会上升。进一步检验高管儒家文化背景和外来文化冲击影响下儒家文化对审计行为的现实效应，结果发现儒家文化仍对企业审计行为产生显著作用。

摘要:基于2009—2017年我国沪深A股上市公司样本，比较了家族企业与非家族企业所履行的环境责任差异，研究了控股家族涉入对企业环境责任行为的影响。研究结果发现：家族企业比非家族企业更少地履行环境责任；在家族企业中，所有权比例的增加会显著降低环境责任水平，家族成员出任董事长会象征性地披露更多环境责任信息，家族涉入时间与环境责任之间总体上呈现出倒U型关系。进一步研究表明，家族企业会有选择地履行环境责任以维护家族声誉同时减少经济利益损失，控股家族涉入对环境责任的影响在创业型和非创业型家族企业中有所不同，在强制披露的企业中所有权比例对企业环境责任的消极影响会有所减弱。

摘要:利用2000—2011年中国工业企业数据库与中国海关数据库匹配数据，从进口多样性角度探讨中间投入品进口对企业成本加成的影响，结果表明：中间投入品进口多样性的增加有利于非技术前沿企业成本加成的提升，但对技术前沿企业的成本加成提升具有抑制作用；同区位、同产业的企业集聚有助于拓展技术前沿企业进口多样性的广延边际，从而提升成本加成；在同区位、同产业的约束条件下，既进口又出口的技术前沿企业、东部地区的技术前沿企业均能够从企业集聚的“溢出效应”中获益，通过增加企业进口多样性提升成本加成。

摘要:退出是风险投资获得投资回报、实现投资目标的关键环节，以我国2009—2016年深圳中小板和创业板IPO公司为研究样本，分析风险投资背景异质性对其退出时机的影响，并进一步检验风险投资机构与创业企业之间的信任在其中的调节作用。研究发现：风险投资背景异质性对其退出存在显著影响，与独立风险投资相比，公司风险投资在创业企业IPO后退出企业时间更晚；无论是基于声誉的信任还是基于制度的信任，风险投资机构与创业企业之间双向的信任都会促使公司风险投资更晚退出创业企业；相对于独立风险投资，公司风险投资更晚退出企业是为了追求战略回报。研究表明创业企业可以通过提升风险投资对其信任度来维护其投资管理，而风险投资机构则可以通过提升创业企业对其信任度来加深互惠互信的合作关系。

摘要:经济杠杆在房地产价格与金融稳定的关系中起到不可忽视的作用。基于1997—2017年44个国家和地区的面板数据，合成金融系统性风险综合指标，构建门槛向量自回归模型，检验房地产价格对金融系统性风险的非线性影响。结果表明，房价对金融系统性风险存在门槛效应：低杠杆下，房价上涨有利于金融稳定；中杠杆下，房价上涨促进风险累积；高杠杆下，房价上涨加速金融系统性风险。并且稳健性检验结果一致。当前中国经济杠杆已处于中杠杆向高杠杆转移的区间，个别地区已经跨进高杠杆区域。由此，在当前受疫情影响经济增速下滑的阶段，应该坚守“房住不炒”的原则，不放松对房价和杠杆的调控。

摘要:金融资产的价格发现权是各国经济主权的重要组成部分，关系到市场秩序和国民财富的安全。从历史经验看，一旦在岸市场出现发展迟滞或过度管制等问题，竞争性离岸市场就会利用契机快速发展。以2015年国内股指期货受限事件为自然实验，分析新加坡交易所A50与国内沪深300股指期货的价格联动关系，研究表明：国内市场受限后，A50股指期货的持仓量呈明显上升趋势，承载的避险需求增大，其夜盘和盘前涨跌能有效预测沪深300指数开盘走势；在同步交易时段，沪深300股指期货在价格发现中的贡献度为64.4%，仍明显高于A50股指期货；境内熔断触发后，A50股指期货的成交量没有显著减少，表明在岸市场暂停无法显著制约离岸市场的价格发现能力。

摘要:在原始核心边缘模型基础上发展的新的核心边缘模型假设工业工人的劳动生产率不再是外生变量，而是跟产业集聚的外部性有关。发展的核心边缘模型不仅验证了原始核心边缘模型的基本性质，还得到了一些新的结论：第一，工业企业生产规模报酬递增程度高有利于产业的集聚，但工业企业生产的规模报酬递增程度低也会诱发产业的重新集聚。第二，产业的空间分布受两股相反力量（集聚力和分散力）的支配。一般情况下，本地市场效应和生活成本效应是促进工业企业集聚的力量，市场拥挤效应则是促使工业企业走向分散布局的力量。第三，在加入本地与跨界技术溢出效应后，对称结构稳定的贸易自由度范围缩小了，而核心边缘结构稳定的贸易自由度范围扩大了。

摘要:将人力资本在所有制企业间的配置扭曲（错配）理解为技术配置扭曲和规模配置扭曲两个方面，基于1998—2013年中国工业企业数据库的相关数据，探讨国有企业混合所有制改革影响人力资本配置扭曲的内生机理，结果表明：混合所有制改革鼓励非国有资本通过参股、控股和并购等方式参与到国有企业的生产决策中，这有助于完善国有企业的公司治理结构和利润分配机制，进一步缓解人力资本的技术配置扭曲和规模配置扭曲程度；相对于非行政垄断行业，行政垄断行业中国有企业混合所有制改革对于人力资本配置扭曲的缓解作用较小。

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