以1994年-2004年沪深股市具有连续数据的179家A股上市公司的面板数据为样本，采用Hurlin的格兰杰因果关系检验修正模型对债务与盈利之间的相互关系进行了检验，证明了企业盈利和负债之间存在着相互影响。固定效应的变截距模型的回归结果表明负债对盈利起负的作用，而长期债务对企业盈利则起正的促进作用，并且资产负债率对企业盈利的影响比债务期限结构的影响要大。