公司并购的“成功悖论”引发人们对公司并购行为的重新审视，从行为经济学中的管理者非理性假设出发，实证检验管理者过度自信心理特征与公司并购投资行为之间的关系的研究显示，出于自身利益的长远考虑以及公司并购普遍败绩的现实，使得我国上市公司的管理者对于并购投资表现出较高程度的谨慎态度。但同时我国上市公司的并购投资现金流敏感性与高管的自信程度高度相关，说明并购投资行为实际上同时受到自由现金流以及管理者自信程度的双重影响。