考察公司定向增发后的长期回报率业绩和长期经营业绩后发现，经市场调整、行业调整和规模调整的定向增发公司长期经营业绩和长期回报率均呈现下滑态势；长期回报率下滑并不是市场对定向增发公告时市场过度反应的修正，而是投资者对成长机会不确定的投资项目过分乐观，定向增发后公司并没有实现良好的经营业绩，投资者对公司预期盈利能力失望的结果。