选取沪深上市公司2005年发生的37起并购案作为研究样本，利用会计数据，分别计算2004—2009年各个并购公司的EVA值并分析其变化趋势，发现大多数并购公司在并购后两年内经营绩效没有得到提升，反而损害了股东的利益，并购三年后，有些公司的绩效才有所改善。研究还发现：国有控股并购减少了股东财富，且国有控股并购对EVA的影响最为复杂，但横向并购增加了股东财富。