选取2007—2010年间深沪A股制造业上市公司为样本，在检验投资者法律保护以及产品市场竞争对公司价值影响的基础上，引入投资者法律保护和产品市场竞争的交互项，进一步检验投资者法律保护与产品市场竞争的互补或者替代关系。研究发现，第一，投资者法律保护、产品市场竞争与公司价值正相关，法律保护越好的地区，公司价值越高。产品市场竞争越激烈，监督约束机制越有效，公司价值越高。第二，相比于投资者法律保护较差地区，产品市场竞争对投资者法律保护较好地区的公司绩效的影响更大，即产品市场竞争对投资者法律保护的公司治理效应起到了一定的补充作用。而投资者法律保护对不同产品市场竞争行业的公司绩效的影响不明显，投资者法律保护对产品市场竞争的公司治理效应的提升作用不大。