以2007—2010年711个披露开发支出的公司为样本，考察我国公司R&D支出资本化动机及资本市场资源配置经济后果。将资本化R&D支出划分为两个部分：一是形成当年无形资产的R&D支出，二是形成年末开发支出的R&D支出。研究发现，前者显著提升了公司市场价值，并拉动了公司经营业绩的增长，是真实信号传递；后者则为名义上的R&D资产，扮演了盈余管理的角色，与操控性应计水平显著正相关，降低了盈余质量。