分别对2010年、2011年定向增发前后一年的股票流动性和股权结构变化进行研究。研究发现，定向增发之后股票流动性显著下降；机构投资者持股比例、股权集中度、股权制衡度明显增加。然后就股权结构变化对股票流动性变化进行截面回归分析后发现，机构投资者持股比例与股票流动性负相关；股权集中度与股票流动性正相关；股权制衡度、管理者持股比例与股票流动性没有显著关系。