2015年第0卷第2期文章目次
2015(2).
摘要:
以2005年信永中和合并香港何锡麟会计师行案例、2006年中天华正和广州羊城加盟立信的品牌联盟案例作为实证研究对象，利用基本和修正的Jones模型计算的DA值作为审计质量的替代变量，考察事务所扩张前后三年审计质量是否发生显著变化。研究发现：第一，信永中和合并何锡麟会计师行后，审计质量整体上有明显提高，主要是内地分所的审计质量有明显改善，信永中和（香港）的审计质量亦略有提高；第二，立信系各成员所通过品牌联盟的方式扩张，虽然加盟小所审计质量有所提高，但是立信会计师事务所本身的审计质量明显下降，立信系整体审计质量在联盟后出现下降。研究表明，会计师事务所扩张的实质性整合是提高审计质量的关键。
以2005年信永中和合并香港何锡麟会计师行案例、2006年中天华正和广州羊城加盟立信的品牌联盟案例作为实证研究对象，利用基本和修正的Jones模型计算的DA值作为审计质量的替代变量，考察事务所扩张前后三年审计质量是否发生显著变化。研究发现：第一，信永中和合并何锡麟会计师行后，审计质量整体上有明显提高，主要是内地分所的审计质量有明显改善，信永中和（香港）的审计质量亦略有提高；第二，立信系各成员所通过品牌联盟的方式扩张，虽然加盟小所审计质量有所提高，但是立信会计师事务所本身的审计质量明显下降，立信系整体审计质量在联盟后出现下降。研究表明，会计师事务所扩张的实质性整合是提高审计质量的关键。
2015(2).
摘要:
以2008—2012年A股非金融类上市公司为样本，研究内部控制缺陷对企业信贷约束的影响。研究发现：在控制样本自选择问题的基础上，内部控制缺陷的存在加剧了企业所面临的信贷约束；内部控制缺陷的严重程度与所遭受的信贷约束显著正相关；企业对内部控制缺陷所采取的整改措施可以缓解其所引致的信贷约束，但并不能从根本上消除内部控制缺陷给企业信贷融资带来的消极影响。区分行业类别后，内部控制缺陷对垄断行业企业的信贷约束并没有显著影响，但能显著提高非垄断行业的信贷约束。
以2008—2012年A股非金融类上市公司为样本，研究内部控制缺陷对企业信贷约束的影响。研究发现：在控制样本自选择问题的基础上，内部控制缺陷的存在加剧了企业所面临的信贷约束；内部控制缺陷的严重程度与所遭受的信贷约束显著正相关；企业对内部控制缺陷所采取的整改措施可以缓解其所引致的信贷约束，但并不能从根本上消除内部控制缺陷给企业信贷融资带来的消极影响。区分行业类别后，内部控制缺陷对垄断行业企业的信贷约束并没有显著影响，但能显著提高非垄断行业的信贷约束。
2015(2).
摘要:
基于本土会计师事务所的问卷调查数据，运用结构方程模型，从宏观环境、市场诱吓、政府引导和自我施压四个构面研究非审计业务拓展的驱动机制。研究发现：宏观环境、市场诱吓构面的战略资产导向与防御导向均未对非审计业务拓展策略产生正向影响；市场诱吓构面和政府引导构面因素促使事务所偏好于非审计业务领域及范围的拓展；自我施压构面因素促使事务所偏好于非审计业务收入的提高；所有显著的驱动因素中，按照总效应从大到小排序，依次是市场势力获取、制度设计导向、资源运用、客户导向和政府引导。
基于本土会计师事务所的问卷调查数据，运用结构方程模型，从宏观环境、市场诱吓、政府引导和自我施压四个构面研究非审计业务拓展的驱动机制。研究发现：宏观环境、市场诱吓构面的战略资产导向与防御导向均未对非审计业务拓展策略产生正向影响；市场诱吓构面和政府引导构面因素促使事务所偏好于非审计业务领域及范围的拓展；自我施压构面因素促使事务所偏好于非审计业务收入的提高；所有显著的驱动因素中，按照总效应从大到小排序，依次是市场势力获取、制度设计导向、资源运用、客户导向和政府引导。
2015(2).
摘要:
通过分析环境机会主义行为的产生和控制，认为环境机会主义行为的存在和污染容忍度的下降产生了环境问责需要，问责需求产生环境审计。收集环境投资、水环境治理和能源消耗数据，分析其与相关环境审计结果公告之间的关系，发现环境保护的投资问责驱动环境部门的预算执行审计，水环境污染及治理问责驱动水环境审计，节能减排的问责需求驱动节能减排审计，验证了环境审计由环境问责需求产生和变迁的理论构想。
通过分析环境机会主义行为的产生和控制，认为环境机会主义行为的存在和污染容忍度的下降产生了环境问责需要，问责需求产生环境审计。收集环境投资、水环境治理和能源消耗数据，分析其与相关环境审计结果公告之间的关系，发现环境保护的投资问责驱动环境部门的预算执行审计，水环境污染及治理问责驱动水环境审计，节能减排的问责需求驱动节能减排审计，验证了环境审计由环境问责需求产生和变迁的理论构想。
2015(2).
摘要:
选取2008年至2013年A股上市公司的数据，研究非效率投资行为可能引发的经济后果，并研究了审计监督对非效率投资行为经济后果的影响。实证研究表明，在其他条件一定的情况下，管理层的非效率投资状况越严重，就越有动机向外界隐瞒其代理动机和利益侵占行为等负面消息，造成上市公司未来的股价崩盘风险越高。独立审计作为公司治理的外部监督主体与保证机制，能够通过缓解代理问题和降低代理成本，显著抑制非效率投资对股价崩盘风险的影响。研究结论表明防范和化解股市的风险需要从上市公司代理问题的源头上做起这一政策性意义。
选取2008年至2013年A股上市公司的数据，研究非效率投资行为可能引发的经济后果，并研究了审计监督对非效率投资行为经济后果的影响。实证研究表明，在其他条件一定的情况下，管理层的非效率投资状况越严重，就越有动机向外界隐瞒其代理动机和利益侵占行为等负面消息，造成上市公司未来的股价崩盘风险越高。独立审计作为公司治理的外部监督主体与保证机制，能够通过缓解代理问题和降低代理成本，显著抑制非效率投资对股价崩盘风险的影响。研究结论表明防范和化解股市的风险需要从上市公司代理问题的源头上做起这一政策性意义。
2015(2).
摘要:
在中国式经济增长进程中，政府作为“幕后推手”日益引发各界关注。政府的质量取决于政府所提出的制度安排，而企业行为是对政府所制定的制度的反应。本文以2009—2011年我国上市公司经验数据为样本，检验政府质量、市场化程度与现金—现金流敏感性间的关系。实证结果发现，随着政府质量的提升，企业运用内部现金流积累现金的倾向减弱，表现为现金—现金流敏感性降低。同时发现，这种变化在不同市场化程度地区的企业中会呈现不同的特征。具体而言，伴随政府质量的提升，市场化程度较低地区的企业受惠于制度环境的优化，其现金—现金流敏感性显著降低，而市场化程度较高地区的企业这一变化并不明显。本文为解释地方政府推出制度优化经济环境的微观机制提供了经验证据。
在中国式经济增长进程中，政府作为“幕后推手”日益引发各界关注。政府的质量取决于政府所提出的制度安排，而企业行为是对政府所制定的制度的反应。本文以2009—2011年我国上市公司经验数据为样本，检验政府质量、市场化程度与现金—现金流敏感性间的关系。实证结果发现，随着政府质量的提升，企业运用内部现金流积累现金的倾向减弱，表现为现金—现金流敏感性降低。同时发现，这种变化在不同市场化程度地区的企业中会呈现不同的特征。具体而言，伴随政府质量的提升，市场化程度较低地区的企业受惠于制度环境的优化，其现金—现金流敏感性显著降低，而市场化程度较高地区的企业这一变化并不明显。本文为解释地方政府推出制度优化经济环境的微观机制提供了经验证据。
2015(2).
摘要:
以2007—2012年上海证券交易所和深圳证券交易所制造业上市公司为研究对象，对客户集中度如何影响公司的经营业绩、经营风险和市场表现进行实证研究。结果发现，客户集中度与销售毛利率、经营杠杆系数显著负相关，与市销率显著正相关。这一研究发现为“业务—财务—市场”之间的关系提供了新的经验证据。客户集中度的提高会使经营业绩和经营风险同时下降，资本市场对客户集中度上升的反应是积极的和正面的，客户集中度及其变化可以作为投资者进行投资决策的一种信号。
以2007—2012年上海证券交易所和深圳证券交易所制造业上市公司为研究对象，对客户集中度如何影响公司的经营业绩、经营风险和市场表现进行实证研究。结果发现，客户集中度与销售毛利率、经营杠杆系数显著负相关，与市销率显著正相关。这一研究发现为“业务—财务—市场”之间的关系提供了新的经验证据。客户集中度的提高会使经营业绩和经营风险同时下降，资本市场对客户集中度上升的反应是积极的和正面的，客户集中度及其变化可以作为投资者进行投资决策的一种信号。
2015(2).
摘要:
与西方经济环境不同，中国上市公司向来存在大股东控制、债务软约束的治理环境。在这样的治理环境中，股东与管理层、大股东与小股东、股东与债权人之间的代理关系集中在公司高管层的激励与约束上。本文在控制了业绩、规模、行业等因素后，研究了大股东控制程度、财务杠杆水平等如何影响“货币薪酬+持股水平”这个薪酬包的结构与水平，且这种影响有些存在非线性关系。
与西方经济环境不同，中国上市公司向来存在大股东控制、债务软约束的治理环境。在这样的治理环境中，股东与管理层、大股东与小股东、股东与债权人之间的代理关系集中在公司高管层的激励与约束上。本文在控制了业绩、规模、行业等因素后，研究了大股东控制程度、财务杠杆水平等如何影响“货币薪酬+持股水平”这个薪酬包的结构与水平，且这种影响有些存在非线性关系。
2015(2).
摘要:
基于委托代理理论，深入探讨了税收征管、企业避税与企业投资效率三者之间的关系，选取2008—2012年A股上市公司为样本，实证研究发现：税收征管有助于降低企业避税程度；企业避税活动会降低企业投资效率；税收征管有助于提高企业投资效率；税收征管有助于缓解企业避税与企业投资效率之间的负相关关系。
基于委托代理理论，深入探讨了税收征管、企业避税与企业投资效率三者之间的关系，选取2008—2012年A股上市公司为样本，实证研究发现：税收征管有助于降低企业避税程度；企业避税活动会降低企业投资效率；税收征管有助于提高企业投资效率；税收征管有助于缓解企业避税与企业投资效率之间的负相关关系。
2015(2).
摘要:
利用我国民营上市公司的数据研究发现：具有政治关系的公司更容易获得长期贷款，其债务期限也相对更长；而没有政治关系的公司由于无法获得银行贷款，则会利用私人关系，获得更多的商业信用。这说明民营企业利用各种关系进行债务融资的行为确实比较普遍。进一步的研究发现：在货币政策紧缩期，民营企业利用各种关系进行债务融资的行为更为普遍；随着媒体监督的加强，利用各种关系进行债务融资的行为显著减少。本文的研究发现，我国媒体监督阻碍了关系型契约的实施，在一定程度上抑制腐败。因此，政府应通过媒体之间的竞争，提高和完善媒体的监督职能，鼓励媒体来监督、治理腐败。
利用我国民营上市公司的数据研究发现：具有政治关系的公司更容易获得长期贷款，其债务期限也相对更长；而没有政治关系的公司由于无法获得银行贷款，则会利用私人关系，获得更多的商业信用。这说明民营企业利用各种关系进行债务融资的行为确实比较普遍。进一步的研究发现：在货币政策紧缩期，民营企业利用各种关系进行债务融资的行为更为普遍；随着媒体监督的加强，利用各种关系进行债务融资的行为显著减少。本文的研究发现，我国媒体监督阻碍了关系型契约的实施，在一定程度上抑制腐败。因此，政府应通过媒体之间的竞争，提高和完善媒体的监督职能，鼓励媒体来监督、治理腐败。
2015(2).
摘要:
借鉴货币最优政策模型，从机理上分析了房地产市场的变动规律，发现推动房价正常上涨的本质在于成本推动以及人口迁移下对住房的刚性需求，其他政策虽然短期内可调节房价波动，但长期过度使用会导致房价不可逆转的畸形。进一步基于小波多分辨率分析与干预分析模型讨论了我国政策冲击下的房地产市场发现：房价波动短期内会影响房地产销售，但长期内房地产销售不受房价波动影响，房价上涨与销售额增长均具有自身内在的推动力；政策调整对房价调控的冲击出现逆效性，短期内可以抑制房价上涨，长期内则会造成房价的更大波动。
借鉴货币最优政策模型，从机理上分析了房地产市场的变动规律，发现推动房价正常上涨的本质在于成本推动以及人口迁移下对住房的刚性需求，其他政策虽然短期内可调节房价波动，但长期过度使用会导致房价不可逆转的畸形。进一步基于小波多分辨率分析与干预分析模型讨论了我国政策冲击下的房地产市场发现：房价波动短期内会影响房地产销售，但长期内房地产销售不受房价波动影响，房价上涨与销售额增长均具有自身内在的推动力；政策调整对房价调控的冲击出现逆效性，短期内可以抑制房价上涨，长期内则会造成房价的更大波动。
