2015年第0卷第3期文章目次
2015(3).
摘要:
以债务成本和债务期限结构作为债务契约的特征，采用沪深A股上市公司2007年到2012年的相关数据，本文实证检验了内部控制、公司诉讼与债务契约之间的关系。研究发现：内部控制质量和公司诉讼显著负相关，公司诉讼和债务成本显著正相关，和债务期限结构显著负相关。进一步的研究发现，内部控制质量较高的公司，公司诉讼和债务契约的关系不显著，而内控质量较低的公司，公司诉讼和债务契约显著相关，说明高质量的内部控制有助于缓解公司诉讼对债务契约的负面影响。
以债务成本和债务期限结构作为债务契约的特征，采用沪深A股上市公司2007年到2012年的相关数据，本文实证检验了内部控制、公司诉讼与债务契约之间的关系。研究发现：内部控制质量和公司诉讼显著负相关，公司诉讼和债务成本显著正相关，和债务期限结构显著负相关。进一步的研究发现，内部控制质量较高的公司，公司诉讼和债务契约的关系不显著，而内控质量较低的公司，公司诉讼和债务契约显著相关，说明高质量的内部控制有助于缓解公司诉讼对债务契约的负面影响。
2015(3).
摘要:
股权激励被视为解决研发支出中代理冲突的重要工具，但现有经验证据并不稳定甚至相互矛盾。基于股权激励异质性的视角，本文引入新的股权激励特征——股权激励价值的股价及股价波动率敏感性，考察股权激励对企业研发支出的驱动机制，并利用2006-2012年我国实施股权激励的上市公司作为样本进行检验。研究发现：股权激励对企业研发支出的驱动机制包含风险规避效应与激励效应两个相反维度，最终驱动方向与强度取决于两类效应的博弈；限制性股票的风险规避效应显著强于股票期权；股票期权的激励效应显著强于限制性股票；市场竞争程度、企业产权性质与授予动机对限制性股票与股票期权的两类效应产生调节作用。
股权激励被视为解决研发支出中代理冲突的重要工具，但现有经验证据并不稳定甚至相互矛盾。基于股权激励异质性的视角，本文引入新的股权激励特征——股权激励价值的股价及股价波动率敏感性，考察股权激励对企业研发支出的驱动机制，并利用2006-2012年我国实施股权激励的上市公司作为样本进行检验。研究发现：股权激励对企业研发支出的驱动机制包含风险规避效应与激励效应两个相反维度，最终驱动方向与强度取决于两类效应的博弈；限制性股票的风险规避效应显著强于股票期权；股票期权的激励效应显著强于限制性股票；市场竞争程度、企业产权性质与授予动机对限制性股票与股票期权的两类效应产生调节作用。
2015(3).
摘要:
采用2008—2012年中国A股制造业上市公司面板数据为样本，考察我国制度环境、企业商业关系交易对其现金持有决策的影响效应。研究发现，企业关系交易越多，供应商持有现金的动机越强烈，这种动机在市场地位低的非国有企业中表现更加明显。进一步发现，地区制度环境的完善，尤其是政府减少不必要的干预、金融服务发展以及社会诚信度提高有效缓解了非国有企业因关系交易持有现金的动机，而对国有企业该动机的影响并不明显。
采用2008—2012年中国A股制造业上市公司面板数据为样本，考察我国制度环境、企业商业关系交易对其现金持有决策的影响效应。研究发现，企业关系交易越多，供应商持有现金的动机越强烈，这种动机在市场地位低的非国有企业中表现更加明显。进一步发现，地区制度环境的完善，尤其是政府减少不必要的干预、金融服务发展以及社会诚信度提高有效缓解了非国有企业因关系交易持有现金的动机，而对国有企业该动机的影响并不明显。
2015(3).
摘要:
以我国上市公司2003—2012年数据为样本，基于产权性质和金融发展水平，从资本投资中介效应视角检验了融资约束对现金持有竞争效应的影响。研究发现：公司现金持有通过资本投资中介效应实现的竞争效应在融资约束公司、民营公司以及金融发展水平较低地区的公司中更加显著。进一步检验表明，现金持有的竞争效应提高了现金价值，而且在金融发展水平较低地区的公司、融资约束公司和民营公司中更高。
以我国上市公司2003—2012年数据为样本，基于产权性质和金融发展水平，从资本投资中介效应视角检验了融资约束对现金持有竞争效应的影响。研究发现：公司现金持有通过资本投资中介效应实现的竞争效应在融资约束公司、民营公司以及金融发展水平较低地区的公司中更加显著。进一步检验表明，现金持有的竞争效应提高了现金价值，而且在金融发展水平较低地区的公司、融资约束公司和民营公司中更高。
2015(3).
摘要:
分析师是资本市场重要的信息中介，能有效缓解资本市场中的信息不对称。注册会计师在估算审计收费时，是否使用了分析师所提供的信息呢？基于信息不对称理论的视角，研究分析师预测与审计收费之间的关系。以分析师预测准确度和离散度来衡量信息不对称，验证了注册会计师在评估被审计公司的审计风险时，是如何参考分析师预测来估算审计收费的。研究结果表明，分析师预测准确度与审计收费呈显著负相关关系；预测离散度与审计收费呈显著正相关关系。进一步研究发现，由于小型公司、上市时间较短的公司有着较高的信息不对称程度，分析师预测与审计收费之间的关系在这两类公司中较强。
分析师是资本市场重要的信息中介，能有效缓解资本市场中的信息不对称。注册会计师在估算审计收费时，是否使用了分析师所提供的信息呢？基于信息不对称理论的视角，研究分析师预测与审计收费之间的关系。以分析师预测准确度和离散度来衡量信息不对称，验证了注册会计师在评估被审计公司的审计风险时，是如何参考分析师预测来估算审计收费的。研究结果表明，分析师预测准确度与审计收费呈显著负相关关系；预测离散度与审计收费呈显著正相关关系。进一步研究发现，由于小型公司、上市时间较短的公司有着较高的信息不对称程度，分析师预测与审计收费之间的关系在这两类公司中较强。
2015(3).
摘要:
内部控制制度变迁演化是新制度产生、旧制度否定和扬弃的过程，其变迁演化无不受到动因的影响。借鉴制度变迁演化动力与内部控制动力划分理论，结合内部控制制度变迁演化影响因素，研究分析内部控制制度变迁演化过程中外力驱动和内生驱动对内部控制制度的“诱导性”和“强制性”需求。根据推动动力以及对内部控制制度实施效果的影响，提出内部控制制度变迁演化的动力选择：监管的外力驱动与企业的内生驱动两者相互作用，即以企业内生需求为目标，以外部监管要求为基础，推动内部控制制度的有效设计与实施。
内部控制制度变迁演化是新制度产生、旧制度否定和扬弃的过程，其变迁演化无不受到动因的影响。借鉴制度变迁演化动力与内部控制动力划分理论，结合内部控制制度变迁演化影响因素，研究分析内部控制制度变迁演化过程中外力驱动和内生驱动对内部控制制度的“诱导性”和“强制性”需求。根据推动动力以及对内部控制制度实施效果的影响，提出内部控制制度变迁演化的动力选择：监管的外力驱动与企业的内生驱动两者相互作用，即以企业内生需求为目标，以外部监管要求为基础，推动内部控制制度的有效设计与实施。
2015(3).
摘要:
及时性是会计信息质量的重要特征之一，内部控制审计通过提高内控质量与审计效率来促进年报披露的及时性。以2010—2012年沪深主板A股3894家上市公司为样本，运用OLS与分位数回归对内部控制审计与年报及时性进行了理论分析与实证研究。研究发现：虽然内部控制非标审计意见、内部控制缺陷以及内控缺陷整改会导致年报时滞延长，但在总体上内部控制审计促进了上市公司年报及时披露。分位数回归结果还表明，在不同的年报披露时滞水平下，各影响因素对年报延迟的影响效果不同。
及时性是会计信息质量的重要特征之一，内部控制审计通过提高内控质量与审计效率来促进年报披露的及时性。以2010—2012年沪深主板A股3894家上市公司为样本，运用OLS与分位数回归对内部控制审计与年报及时性进行了理论分析与实证研究。研究发现：虽然内部控制非标审计意见、内部控制缺陷以及内控缺陷整改会导致年报时滞延长，但在总体上内部控制审计促进了上市公司年报及时披露。分位数回归结果还表明，在不同的年报披露时滞水平下，各影响因素对年报延迟的影响效果不同。
2015(3).
摘要:
以2008—2011年深沪两市A股公司为检验样本，检验了环境不确定性与内部控制对权益资本成本的影响。检验结果发现：环境不确定性与公司权益资本成本正相关，同时高质量的内部控制有助于缓解环境不确定性与资本成本之间的正相关关系，当公司被行业专长机构投资者持股时，这一缓解效应更为显著；进一步检验发现，与其他内部控制要素相比，拥有良好的内部控制环境更能够显著地缓解环境不确定性对资本成本的不利影响。
以2008—2011年深沪两市A股公司为检验样本，检验了环境不确定性与内部控制对权益资本成本的影响。检验结果发现：环境不确定性与公司权益资本成本正相关，同时高质量的内部控制有助于缓解环境不确定性与资本成本之间的正相关关系，当公司被行业专长机构投资者持股时，这一缓解效应更为显著；进一步检验发现，与其他内部控制要素相比，拥有良好的内部控制环境更能够显著地缓解环境不确定性对资本成本的不利影响。
2015(3).
摘要:
基于公共受托理论与信号传递理论，结合善治理论内涵及我国经济环境的现实分析结果，将国家治理的目标分为基础性目标和深层次目标，且对国家审计应发挥的治理功能进行分析；针对目前我国国家审计参与国家治理的瓶颈，利用博弈理论分析国家审计、政府与社会公众之间的信号传递，并建立国家审计参与国家治理的信号传递机制，以期提升国家治理效率。
基于公共受托理论与信号传递理论，结合善治理论内涵及我国经济环境的现实分析结果，将国家治理的目标分为基础性目标和深层次目标，且对国家审计应发挥的治理功能进行分析；针对目前我国国家审计参与国家治理的瓶颈，利用博弈理论分析国家审计、政府与社会公众之间的信号传递，并建立国家审计参与国家治理的信号传递机制，以期提升国家治理效率。
2015(3).
摘要:
政府内部控制是一个比较宽泛的概念，科学界定其内涵与本质是学术研究与实践发展的逻辑起点。政府内部控制的内涵应着眼于行政管理活动，体现管理控制的基本特性，因此对其边界范围、目标定位、设计视角和实施效果的分析有助于深刻理解它的本质特征。目前中国政府内控应以经济活动为边界；目标应包含资产目标和战略目标；设计视角应该多元化。政府内控是对传统行政监督模式的制度创新。采用政府内控导向的预算模式、完善法律法规体系、建立预算内控报告制度、合理界定内控的职能、培育良好的控制环境、完善预算内控的评价体系可作为中国预算管理推行政府内部控制的政策选择。
政府内部控制是一个比较宽泛的概念，科学界定其内涵与本质是学术研究与实践发展的逻辑起点。政府内部控制的内涵应着眼于行政管理活动，体现管理控制的基本特性，因此对其边界范围、目标定位、设计视角和实施效果的分析有助于深刻理解它的本质特征。目前中国政府内控应以经济活动为边界；目标应包含资产目标和战略目标；设计视角应该多元化。政府内控是对传统行政监督模式的制度创新。采用政府内控导向的预算模式、完善法律法规体系、建立预算内控报告制度、合理界定内控的职能、培育良好的控制环境、完善预算内控的评价体系可作为中国预算管理推行政府内部控制的政策选择。
2015(3).
摘要:
将包含同业业务的商业银行投资组合、利润和利率期限结构的局部均衡模型嵌入以家庭、资本投资者、商业银行、中间厂商和最终厂商为经济主体的DSGE模型中，分析商业银行风险错配、货币政策工具和经济增长对利率期限结构的影响。结果表明：经济增长冲击和商业银行的风险错配冲击对我国利率期限结构的影响最大，其次是数量型货币政策和价格型货币政策冲击。
将包含同业业务的商业银行投资组合、利润和利率期限结构的局部均衡模型嵌入以家庭、资本投资者、商业银行、中间厂商和最终厂商为经济主体的DSGE模型中，分析商业银行风险错配、货币政策工具和经济增长对利率期限结构的影响。结果表明：经济增长冲击和商业银行的风险错配冲击对我国利率期限结构的影响最大，其次是数量型货币政策和价格型货币政策冲击。
13 企业评价模式变革研究
2015(3).
摘要:
现代企业评价适应资本、商品、劳动力市场内在需求而形成了财务、竞争力、业绩三种模式。从功能结构、作用方式与具体内容等方面比较了三种企业评价模式的特点及其演变规律，根据人、财、物、信息由“四流分立”逐渐“四流合一”的趋势，对企业评价模式变革方向与目标发表了探索性意见。
现代企业评价适应资本、商品、劳动力市场内在需求而形成了财务、竞争力、业绩三种模式。从功能结构、作用方式与具体内容等方面比较了三种企业评价模式的特点及其演变规律，根据人、财、物、信息由“四流分立”逐渐“四流合一”的趋势，对企业评价模式变革方向与目标发表了探索性意见。
